نمو الاقتصاد الصيني بوتيرة أسرع من المتوقع

أظهرت بيانات يوم الثلاثاء أن الاقتصاد الصيني نما بوتيرة أسرع من المتوقع في الربع الأول مما يوفر بعض الارتياح للمسؤولين الذين يحاولون دعم النمو في مواجهة ضعف طويل الأمد في قطاع العقارات وتزايد ديون الحكومات المحلية.

ومع ذلك، أظهرت مجموعة من مؤشرات شهر مارس التي تم إصدارها جنبًا إلى جنب مع بيانات الناتج المحلي الإجمالي - بما في ذلك الاستثمار العقاري ومبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي - أن الطلب في الداخل لا يزال ضعيفًا ويؤخر الزخم العام.

وكشفت الحكومة النقاب عن مجموعة من تدابير السياسة المالية والنقدية في محاولة لتحقيق ما وصفه المحللون بأنه هدف طموح لنمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2024 بنحو 5٪، مشيرين إلى أن معدل النمو في العام الماضي البالغ 5.2٪ كان على الأرجح متأثرًا بالانتعاش من الركود الاقتصادي. ضرب كوفيد 2022.

أظهرت البيانات الصادرة عن المكتب الوطني للإحصاء أن الناتج المحلي الإجمالي نما بنسبة 5.3% في الفترة من يناير إلى مارس مقارنة بالعام السابق، وهو ما يزيد بشكل مريح عن توقعات المحللين في استطلاع أجرته رويترز لزيادة بنسبة 4.6% وأسرع قليلاً من التوسع بنسبة 5.2%. في الأشهر الثلاثة السابقة.

وكشفت الحكومة النقاب عن مجموعة من تدابير السياسة المالية والنقدية في محاولة لتحقيق ما وصفه المحللون بأنه هدف طموح لنمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2024 بنحو 5٪، مشيرين إلى أن معدل النمو في العام الماضي البالغ 5.2٪ كان على الأرجح متأثرًا بالانتعاش من الركود الاقتصادي. ضرب كوفيد 2022.

أظهرت البيانات الصادرة عن المكتب الوطني للإحصاء أن الناتج المحلي الإجمالي نما بنسبة 5.3% في الفترة من يناير إلى مارس مقارنة بالعام السابق، وهو ما يزيد بشكل مريح عن توقعات المحللين في استطلاع أجرته رويترز لزيادة بنسبة 4.6% وأسرع قليلاً من التوسع بنسبة 5.2%. في الأشهر الثلاثة السابقة.

ويكافح ثاني أكبر اقتصاد في العالم لتحقيق انتعاش قوي ومستدام في مرحلة ما بعد كوفيد-19، مثقلا بالانكماش العقاري الذي طال أمده، وتصاعد ديون الحكومات المحلية وضعف إنفاق القطاع الخاص.

وخفضت وكالة فيتش توقعاتها للتصنيف الائتماني السيادي للصين إلى سلبية الأسبوع الماضي، مشيرة إلى المخاطر التي تهدد المالية العامة حيث توجه بكين المزيد من الإنفاق نحو البنية التحتية والتصنيع عالي التقنية.

وتعتمد الحكومة على أعمال البنية التحتية - وهي قواعد اللعبة المستخدمة بشكل جيد - للمساعدة في رفع الاقتصاد حيث يشعر المستهلكون بالقلق من الإنفاق وافتقار الشركات إلى الثقة في التوسع.

بيانات شهر مارس الضعيفة

بدأ الاقتصاد بداية قوية هذا العام، لكن بيانات شهر مارس بشأن الصادرات وتضخم المستهلكين وأسعار المنتجين والإقراض المصرفي أظهرت أن الزخم قد يتعثر مرة أخرى وعززت الدعوات لمزيد من التحفيز لدعم النمو.

والواقع أن البيانات المنفصلة عن إنتاج المصانع ومبيعات التجزئة، والتي صدرت جنباً إلى جنب مع تقرير الناتج المحلي الإجمالي، سلطت الضوء على الضعف المستمر في الطلب المحلي.
نما الإنتاج الصناعي في مارس بنسبة 4.5٪ مقارنة بالعام السابق، مقارنة مع زيادة متوقعة بنسبة 6.0٪ ومكاسب بنسبة 7.0٪ للفترة من يناير إلى فبراير.

وارتفع نمو مبيعات التجزئة، وهو مقياس للاستهلاك، بنسبة 3.1٪ على أساس سنوي في مارس، مقابل زيادة متوقعة بنسبة 4.6٪ وتباطأ من زيادة بنسبة 5.5٪ في الفترة من يناير إلى فبراير.
ونما الاستثمار في الأصول الثابتة بنسبة 4.5% سنويًا خلال الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2024، مقابل توقعات بارتفاع 4.1%. وتوسع بنسبة 4.2% في الفترة من يناير إلى فبراير.

وقال ألفين تان، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية في آسيا لدى RBC Capital Markets في سنغافورة: "في ظاهر الأمر، يبدو الرقم الرئيسي جيدًا... لكنني أعتقد أن الزخم ضعيف جدًا في الواقع في النهاية".

وقبل إصدار البيانات، توقع محللون استطلعت رويترز آراءهم أن ينمو الاقتصاد الصيني بنسبة 4.6% في عام 2024، أي أقل من الهدف الرسمي.

بعد تحسن نتائج الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول، رفع الاقتصاديون في ANZ توقعاتهم لنمو الصين لعام 2024 إلى 4.9٪ من 4.2٪ سابقًا، بينما حافظ BBVA على توقعات النمو بنسبة 4.8٪.

يبدو أن معظم المستثمرين يتعاملون مع مفاجأة الناتج المحلي الإجمالي الرئيسية بقدر قليل من الحماسة نظرًا لضعف بيانات شهر مارس.

وقال متعاملون إن البنوك الصينية المملوكة للدولة تبيع الدولارات لتحقيق استقرار اليوان في السوق المحلية. كانت الأسهم الصينية (.CSI300) تفتح علامة تبويب جديدة تتبع الأسواق الأوسع نطاقًا نحو الانخفاض حيث أدت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط إلى استنزاف الرغبة في المخاطرة.

التحديات

شكلت الأزمة في قطاع العقارات عائقًا كبيرًا أمام الاقتصاد الصيني حيث امتدت إلى ثقة رجال الأعمال والمستهلكين وخطط الاستثمار وقرارات التوظيف وأسعار الأسهم.
وسلطت بيانات شهر مارس الضوء على عمق المشاكل التي يعاني منها القطاع، حيث لا تزال ثقة المستثمرين والطلب عند مستوى منخفض.

انخفضت أسعار المنازل الجديدة في الصين بأسرع وتيرة لها منذ أكثر من ثماني سنوات الشهر الماضي، حيث أضرت مشاكل الديون بين مطوري العقارات بالطلب.

وانخفض الاستثمار العقاري بنسبة 16.8% على أساس سنوي في مارس، وهو أسوأ من انخفاض بنسبة 9.0% في الفترة من يناير إلى فبراير، بينما تراجعت المبيعات بنسبة 23.7%، مقارنة بانخفاض 20.5% في الشهرين الأولين من العام.

ومع عدم إظهار بنك الاحتياطي الفيدرالي وغيره من الاقتصادات المتقدمة أي إلحاح للبدء في خفض أسعار الفائدة، فقد تواجه الصين أيضاً فترة أطول من نمو الصادرات دون المستوى في ضربة أخرى لآمال صناع السياسات في هندسة انتعاش اقتصادي قوي.

ومما يزيد من التحدي الذي تواجهه الصين، أنه يتعين على السلطات أيضًا أن تتعامل مع التوترات المستمرة مع الولايات المتحدة بشأن التجارة والتكنولوجيا والجغرافيا السياسية.

يتطلع المستثمرون إلى اجتماع المكتب السياسي المتوقع في أبريل للحصول على أدلة حول اتجاه السياسة، على الرغم من أن القليل من المحللين يتوقعون أي تحفيز كبير.

تعهد بنك الشعب الصيني (PBOC) بزيادة دعم السياسات للاقتصاد هذا العام، حيث تراهن الأسواق على مزيد من التخفيضات في نسبة متطلبات الاحتياطي لدى البنوك وأسعار الفائدة.
ويعتقد بعض المحللين أن البنك المركزي يواجه تحديا حيث يتدفق المزيد من الائتمان إلى الإنتاج بدلا من الاستهلاك، مما يكشف عن عيوب هيكلية في الاقتصاد ويقلل من فعالية أدوات سياسته النقدية.

وبالنظر إلى المستقبل، قال جينيو دونغ، كبير الاقتصاديين في أبحاث BBVA، إنه يعتقد أن "التعافي لم يكتسب أساسًا متينًا بعد، حيث لا يزال التعديل العميق لسوق العقارات وتراكم ديون الحكومات المحلية يشكلان المخاطر الرئيسية".

"بالإضافة إلى ذلك، فإن المخاطر الجيوسياسية ترجع في الغالب إلى المواجهات بين الصين والولايات المتحدة قبل انتخابات الرئيس الأمريكي التي ستستمر في المستقبل المنظور".

المصدر | رويترز